市场震荡调整，沪深两市成交额为19570亿，较上一个交易日缩量2359亿。截至收盘，沪指跌1.09%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.34%。盘面上，三十一个申万一级行业中仅煤炭、石油石化、银行飘红，其余均为下跌，个股跌多涨少。
复盘本周行情，外部环境动荡背景之下，上证在周一创下3794.68的低点，此后两日强势回暖，今日再度回调。成交量上，两市成交额在周一略微放量之后持续萎缩，今日跌破2万亿元，这表明部分投资者仍在观望。我们总体保持谨慎乐观，A股在前期调整之后，大盘向下空间有限，至暗时刻或已过去。但是，近期美伊冲突等风险事件反复，虽然近日释放缓和信号，风险总体弱化但仍不能忽略。预期A股仍或震荡一段时间，为下一轮上涨积蓄动能。操作上，善战者无赫赫之功，行稳以致远。当前仍需注意风险，择机逢低布局，以待后市。具体方向选择上，一是关注基本面强支撑强板块，二是边际改善明显且位置相对较低板块。
1）边际改善明显且位置相对较低，新能源板块值得关注。三月以来美伊冲突推高油气价格，相较之下新能源性价比越来越高。政策端， 2026年政府工作报告将“算电协同”定位为新基建重点。此外，Tokens出海约等于电力出海、北美AI缺电等催化此起彼伏，新能源板块或受市场偏宠。有兴趣的投资者可关注创业板新能源ETF（159387）、电网设备ETF（561380）等。
2）基本面支撑较强板块，通信ETF（515880）和半导体设备ETF（159516）仍是后市重点。光模块方面，市场规模2026年或增加接近两倍，2027年或再增加一倍。目前光模块主要厂商对应明年的估值并不算贵，业绩强支撑下的通信ETF近期显示出较强抗跌性，彰显市场的强烈认可。此外，AI中算力、存力、运力密不可分，运力的高景气也对算力和存力构成积极信号，同步受益先进制程扩产和存储扩产的半导体设备ETF值得关注，且前期回调较多，后续还有两存上市和下单催化，性价比凸显。
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