作者｜于瑾
来源｜全球财说
广西唯一全国性寿险法人机构国富人寿董事长人选正式获监管批准。
3月9日，国富人寿公告显示，经国家金融监督管理总局广西监管局核准（桂金复〔2026〕31号），吴传明出任第三届董事会董事长，任期至本届董事会届满。这位自2025年8月起代行董事长职责的“老将”，在经历了半年的过渡期后，终于完成了从“代行”到“正式掌舵”的身份转换。
在此转正之际，国富人寿2025年业绩创历史新高，但核心偿付能力骤降、资本安全垫薄弱等隐忧同步出现，吴传明的破局之路备受关注。
人事落定：董事长正式获批，高管团队就位
吴传明算是内部提拔，且还是越级提拔。
去年4月，国富人寿发布公告称，因个人工作变动，时任董事长王海河于2025年4月2日辞去公司第三届董事会董事、董事长，以及第三届董事会战略与资产负债管理委员会主任委员职务。经公司董事推举，暂由第三届董事会董事江亚东代为履行董事长职权。
从后期人事变动安排来看，本次董事长更替股东方比较谨慎。江亚东应为临时履行，可给股东们思考时间。
江亚东并未有保险从业经验，江亚东1984年9月生，现任广投集团人力资源部总经理、党委组织部/党委统战部部长、区直企业专职外部董事办公室主任。其过去的主要工作经历也主要集中在公司行政管理部门。当时的任命属于大股东广投集团派出的过度代表。
约4个月后，国富人寿再次发布公告称，自8月18日起，由吴传明代为履行董事长职务，江亚东不再代为履行董事长职务。
吴传明48岁，本次任命打破了过往一级一级提拔的流程，直接从总经理助理跃升至董事长。
根据其过往从业经历，本次任命应是经过国富人寿董事们慎重考虑的结果，履历显示，吴传明有丰富的保险监管和保险业从业经历，在加入国富人寿之前，吴传明曾任广西邮政储汇局科员，中国保监会南宁特派办稽核检查处副主任科员，中国保监会广西监管局办公室副科长、科长、主任助理、副主任（主持工作）、主任，广西投资集团金融控股有限公司副总经理。
国富人寿筹备期间，吴传明就入职该公司，先后担任总监、总助、合规负责人、董秘、首席信息官等职务。
自国富人寿成立以来，在吴传明之前，该公司经历过三任董事长，三任董事长均是由大股东派任，且在入职国富人寿前均未有多少保险行业从业经历。
此外，国富人寿高管班子在2025年6、7月也发生大规模变动，现任所有高管班子成员均在这期间有职务任免，该公司6名高管中，有2位高管新进班子、4位职务履新。
“懂监管、通资本、精经营”，再加上公司到了“七平八盈”的节点，国富人寿新董事长吴传明给市场带来无限遐想。
业绩与隐忧：盈利创历史新高，资本承压成最大掣肘
国富人寿成立于2018年6月，由广西投资集团有限公司、广州唯品会信息科技有限公司、湖北三峡华翔集团有限公司等8家企业联合发起，公司已设立广西、贵州两家省级分公司，在广西区内实现地市机构全覆盖，并依托互联网平台与数字化服务，持续拓展全国服务版图。
2025年，国富人寿业绩呈现“增长亮眼但结构隐忧”特征。
数据显示，2025年国富人寿实现保险业务收入45.62亿元，同比增长21.2%；全年净利润达到3.34亿元，较2024年的1.59亿元大幅增长110.06%。回顾历史，国富人寿自2018年成立后曾连续六年亏损（累计亏损约8.9亿元），直至2024年借新会计准则切换之机首次扭亏为盈。
意味着国富人寿到了“七平八盈”的关键期。“保险七平八盈”是寿险行业长期流传的一种经验性说法，指一家新成立的寿险公司通常在开业前7年处于亏损或盈亏平衡状态，到第8年才可能实现稳定盈利。在现如今的保险市场，这个规律常被打破，不过国富人寿基本上符合该节奏。
利润的释放很大程度上得益于投资端的稳健表现。2025年，国富人寿累计投资收益率为5.85%（2024年为5.21%），综合投资收益率达5.52%（2024年为6.98%），位居行业前列。
国富人寿近五年（2020年至2025年）累计投资收益率和综合投资收益率整体呈稳健上行后小幅调整的趋势，各年度收益率均显著高于行业平均水平，是公司盈利增长的核心驱动力。
值得注意的是，国富人寿盈利稳定性还需观察，尽管全年该公司业绩增长，但去年第四季度业绩仍有波动，单季亏损0.2亿元（2024年同期为盈利0.38亿元），显示出其盈利稳定性仍存疑。
除了如何保证业绩稳定，“新舵手”吴传明还面临资本紧缺的考验。
2025年四季度末，公司核心偿付能力充足率骤降至85.04%（环比下降42.29个百分点），远低于人身险公司115%的行业均值，逼近监管核查阈值；综合偿付能力充足率降至170.07%（环比下降52.79个百分点），公司连续两次风险综合评级均为B级，国富人寿将此归因于“贴现率下行导致净资产减损”。更令人担忧的是，公司预测下一季度核心偿付能力充足率可能进一步降至66.71%，距离监管重点核查的60%红线仅一步之遥。资本安全垫极为薄弱，抗风险能力有待提升。
为缓解资本压力，国富人寿在2025年底获批增资1.21亿元，注册资本将从19.26亿元增至20.47亿元。此次增资由现有股东唯品会和新增股东广西投资集团金融控股有限公司共同参与。但面对持续扩张的业务规模，这笔增资可谓杯水车薪，如何建立长效的资本补充机制，是摆在吴传明面前最紧迫的生存考题。
面对复杂的内外部环境，国富人寿管理层对未来的发展路径有着清醒的认知。在2026年工作会议上，吴传明将今年定义为“公司乘势而上、提质增效、争先进位的关键一年”，并明确提出了八大工作重点，其中“筑牢资本根基，守住稳健经营生命线”被放在了极其突出的位置。
吴传明和新的管理团队接下来如何修复偿付能力、稳定盈利将是其正面临的核心考题。
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