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边涨价边卖爆的雅迪，交出了近十年最好的业绩。
近日，雅迪集团控股有限公司（01585.HK，下称：雅迪）披露的2025年年度业绩显示，期内，公司实现营收370.08亿元，同比增长31.07%；净利润29.12亿元，同比增长128.83%，扭转了2024年营收和归母净利润同比下滑的态势。
2025年，多家两轮电车品牌迎来业绩狂飙。除雅迪外，爱玛科技披露的2025年第三季度业绩，以及九号公司、新日股份披露的2025年业绩相关公告显示，均为预增。
电动自行车销量的走高和消费趋势与出行方式变化有关。一方面，电动自行车的智能化，符合当下消费者对出行工具便捷、轻巧、性价比的要求。另一方面，油价上涨、地铁等交通拥堵因素，更多人转向电动两轮出行，同时智能化和颜值升级也进一步吸引年轻消费群体。
4月1日上午，时代财经走访雅迪、九号、爱玛、小牛等品牌北京线下门店了解到，受原材料价格上涨影响，电动自行车价格即将上调，涨幅预计在200元-400元，部分品牌涨价从4月1日起执行。
雅迪北京地安门店工作人员表示，“今天去开会了，具体涨价金额要等开完会才能确定，现在还没涨价，但开完会就一定会涨价。”
多家门店工作人员均提及，此轮涨价主要因电动自行车电池、铜和铝等原材料成本上涨。往年行业普遍一年调价2-3次，而今年涨价幅度相对更高。
雅迪爆卖1627万台，毛利激增65%
从营收结构看，整车业务仍为雅迪的基本盘。
2025年，雅迪共销售1145.35万台电动自行车，营收同比增长32%至162.09亿元，扭转了2024年电动车销量下滑的情况，但仍低于2023年1156.1万台的历史销量高点；同期卖出电动踏板车481.57万台，营收则同比增长28%至90.46亿元。
价格端看，雅迪产品的平均售价仍在提升。据信达证券估算，雅迪2025年电动自行车平均售价提升5.1%至1415元，电动踏板车ASP提升4.1%至1878元。
据时代财经翻查过往财报，2015年时，雅迪电动自行车的平均售价还在1140.0元，电动踏板车的平均售价1704.0元。
用高端化、智能化升级撬动价格上涨，近年来雅迪产品的售价天花板不断被打破，甚至出现万元电动自行车。
3月31日，时代财经查询雅迪淘宝官方旗舰店页面发现，面向追求时尚设计及骑行性能的年轻骑手的冠能系列，电动自行车叠加优惠券后售价区间为4699元至11999元，多款产品显示已售罄；针对女性用户的摩登系列售价则在3399元至4999元，其中一款4399元的代言人王鹤棣同款光芒70系列电动车，页面显示当前已售出2万件。
新国标的雅迪电动自行车。时代财经摄
另外，新国标电动自行车系列售价最低的是2299元的雅迪C09，最贵的则是6399元的i790-G。
技术方面，雅迪推出首款钠离子电池驱动的电动自行车售价在2600元至4299元，相较传统铅酸电池，具备寒冷天气性能更优、重量更轻、续航更远等优势，同时围绕智能互联化等消费趋势布局。
非整车业务也在保持一定增速，财报显示，2025年，雅迪的电池及充电器业务、电动两轮车零部件业务分别实现营收105.23亿元和12.31亿元，同比增速分别达32%和36%。
雅迪在财报中表示，该增长主要源于市场情绪回暖与政策利好带动需求提升，产品组合持续优化，以及公司在研发、营销及品牌建设方面投入带来的综合效应。
2025年，雅迪的毛利由2024年的42.89亿元增加约64.9%至2025年的70.71亿元；毛利率则由2024年约15.2%提升至2025年的约19.1%。其中，电动两轮车相关配件毛利同比增长超七成至64.5亿元；毛利率达18.19%，较2024年的13.52%提升，成为整体毛利激增的核心业务。
电池及电驱动毛利亦实现双位数增长，达6.21亿元，毛利率仅有8.32%，较2024年的11.24%有所下滑。
两轮电车业绩集体狂飙，门店已经掀起“涨价潮”
进入4月，国内两轮电动车行业迎来今年首轮集体涨价。
门店工作人员正在更换调价的价格指示牌。时代财经摄
4月1日上午，时代财经走访北京市场，从雅迪、九号、爱玛、小牛等主流电动两轮车品牌线下门店获悉，上述品牌将对旗下大部分车型上调售价。其中，爱玛经销商透露本轮涨价幅度在300-400元；九号在今天（4月1日）对大部分车型涨价100元，后续是否再调价等公司安排。
4月1日北京九号电车线下门店涨价。时代财经摄
小牛则在3月28日前后已上调100元，门店工作人员表示“后续仍有涨价计划”，具体幅度还不清楚；雅迪门店工作人员则表示，涨价暂未执行，最终调价方案等待内部会议确定。
更换完成的价格指示牌。时代财经摄
一位从事贵金属与大宗商品研究人士肖晶（化名）向时代财经表示，成本上行是此轮涨价的主要原因。他表示，一方面是电池组件涨价；另一方面，电动车生产所需的铝、铜、银等有色金属价格走高，进一步推动了电动车制造成本。
肖晶进一步解释称，原材料上涨受环境大盘影响。从需求端看，全球新能源体系快速扩张，储能、光伏等领域带动铜铝需求持续增长，中长期有色金属供需格局偏紧。碳酸锂价格则受益于储能需求放量及新能源汽车渗透率提升，价格中枢具备支撑。
值得一提的是，近年雅迪在研发端持续加大投入。2025年研发费用由2024年的11.47亿元增长22.5%至14.05亿元，占营收的3.8%；而2021年至2022年研发费用分别同比增速达39.4%、31.1%至8.44亿元、11.06亿元，分别占同期营收的3.13%、3.56%。
此外，海外市场也成雅迪业绩增长的全新突破口，2026年初，雅迪投资1亿美元的越南北宁智能制造工厂正式投产，初始年产能100万台。
与此同时，新国标实施也带来研发投入增加，亦成为涨价的重要原因。上市的电动车新产品与合规认证投入较大，企业前期亦需要投入较大研发成本。为维护市场需求，彼时企业也会选择适度让利，而随着销量逐步放量，企业会通过提高价格覆盖原材料及研发成本，这成为行业普遍选择。
在这波涨价潮来临前，两轮电动车行业在2025年集体业绩狂飙。爱玛、九号、新日等企业营收与利润普遍高增，小牛电动亦实现营收增长与亏损大幅收窄。
企业公告显示，爱玛科技2025年前三季度营收210.93亿元，同比增长20.78%；归母净利润19.07亿元，同步增长22.78%。九号公司全年营收212.78亿元，同比增长49.89%；归母净利润17.58亿元，同比增长62.17%。
新日股份发布预增公告的显示，预计2025年归母净利润4613万-5766万元，同比增幅80%-125%。小牛电动总营收43亿元，同比增长31%；全年净亏损3940万元，同比2024年净亏损收窄。
北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔表示，2025年行业集体销量上涨，其中重要原因为新国标落地前的旧标库存清理。在政策节点前，厂商及经销商通过促销清库，避免库存资产减值，客观上刺激了终端消费，也让消费者以更优价格购车。
商务部数据显示，2025年全国申请以旧换新的电动自行车超1250万辆，2024年同期仅为138万辆，同比增长约八倍；老旧电动自行车淘汰更新量超过2024年的9倍。
根据新国标规定，2025年8月31日及之前，企业可按新或旧标准生产；2025年9月1日起，新生产的电动自行车须符合新国标要求。同时，旧国标车型允许销售过渡至2025年11月30日，2025年12月1日后，所有终端销售需按新规执行。
“新国标的落地，不仅推动电动车行业的规范和发展，也会使得部分小品牌加速出局。一些小品牌本身盈利就不乐观，加上要开发新国标产品及投入研发费用，这对于他们来说是雪上加霜的事情，这最终会导致一小部分企业退出市场。”张翔向时代财经表示。
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